壹(yi)、政策(ce)背(bei)景(jing)  

2025年(nian)6月(yue)，生態環境(jing)部(bu)正(zheng)式印發《2026年度(du)氫氟碳(tan)化物(wu)（HFCs）配(pei)額(e)總量設定(ding)與(yu)分配(pei)方案》，確定(ding)全(quan)國HFCs生產(chan)量與(yu)使(shi)用量以2025年(nian)初水平為(wei)基準(zhun)，不(bu)再(zai)新(xin)增(zeng)，並(bing)允許企(qi)業(ye)在同(tong)壹(yi)品(pin)種群(qun)（如(ru)R32/R125/R134a）內按系(xi)數(shu)進(jin)行(xing)配(pei)額(e)調(tiao)劑(ji)。政策(ce)為(wei)三代(dai)制冷(leng)劑(ji)供應提(ti)供了(le)“天花(hua)板(ban)明確、結構可調(tiao)整”的長(chang)期(qi)框架(jia)，市(shi)場普遍(bian)解讀(du)為(wei)“供應可控、穩(wen)中偏緊”，整體情(qing)緒(xu)由(you)謹慎(shen)轉(zhuan)為積(ji)極(ji)。

 

二(er)、市場總覽(lan)  

截至2025年11月底，主(zhu)流(liu)廠(chang)商(shang)庫存(cun)天(tian)數降(jiang)至15-18天（近(jin)三年(nian)均值約25天），渠(qu)道(dao)庫存(cun)低(di)於同(tong)期(qi)30%以(yi)上(shang)。在配(pei)額(e)落(luo)地(di)與(yu)低(di)庫存(cun)共(gong)振下，企(qi)業(ye)普遍(bian)采取(qu)“控貨(huo)+提(ti)價”策(ce)略(lve)，行(xing)業(ye)綜合價(jia)格指數較年初上(shang)漲(zhang)12.4%。

 

三、分品(pin)種動(dong)態(tai)  

1. R125（冷(leng)門領(ling)漲(zhang)品(pin)種）  

   • 配(pei)額(e)余(yu)量：中小(xiao)工廠(chang)2025年度(du)配(pei)額(e)已提(ti)前用盡(jin)，主流(liu)企(qi)業(ye)剩余(yu)量不(bu)足全(quan)年(nian)指標15%。  

   • 價格：市場報盤(pan)51,000元/噸(dun)，實(shi)際成(cheng)交(jiao)46,000元(yuan)/噸(dun)，月(yue)度(du)漲(zhang)幅(fu)+18%。  

   • 傳導(dao)：R404A、R507等(deng)含R125配(pei)方同(tong)步(bu)止跌，貿易商(shang)開(kai)始(shi)補庫。  

 

2. R134a（車(che)用長協(xie)支撐(cheng)）  

   • 需求：2026年(nian)車(che)企(qi)空(kong)調(tiao)長(chang)協(xie)訂(ding)單(dan)簽(qian)訂價突(tu)破(po)60,000元/噸(dun)，部(bu)分批(pi)次(ci)至63,000元/噸(dun)，同(tong)比(bi)+22%。  

   • 庫存(cun)：社(she)會(hui)庫存(cun)低(di)於7,000噸(dun)，可供天數<20天。  

   • 預判(pan)：配(pei)額(e)穩(wen)定(ding)+需求剛(gang)性(xing)，價格高(gao)位(wei)韌性(xing)較強(qiang)。  

 

3. R32（空調(tiao)主(zhu)導(dao)品(pin)種）  

   • 流(liu)通：受2025冷(leng)年空(kong)調(tiao)排(pai)產(chan)下調(tiao)影(ying)響(xiang)，Q4流通速度(du)放緩(huan)。  

   • 價格：企(qi)業(ye)目標價上(shang)調(tiao)1,000元(yuan)/噸(dun)，靜(jing)待(dai)2026Q1長(chang)協(xie)談判(pan)。  

   • 展望：隨(sui)著(zhe)2026冷(leng)年排(pai)產(chan)預期(qi)修復，R32報(bao)價(jia)有(you)望(wang)跟隨(sui)性(xing)上(shang)行(xing)。  

 

4. R22（二代(dai)尾聲(sheng)）  

   • 供應：2025年度(du)生產(chan)配(pei)額(e)已削減(jian)至基準(zhun)的(de)50%，市(shi)場呈現(xian)“有(you)價(jia)無(wu)貨(huo)”。  

   • 價格：企(qi)業(ye)報盤(pan)15,500元/噸(dun)，實(shi)際成(cheng)交(jiao)15,800-16,000元(yuan)/噸(dun)。  

   • 趨(qu)勢(shi)：維修市場剛性(xing)需求支撐(cheng)，價格預計(ji)維持(chi)升水狀態。  

 

四(si)、後(hou)市展望  

需求端(duan)：2026冷(leng)年家(jia)用空調(tiao)、汽(qi)車(che)空調(tiao)排(pai)產(chan)計(ji)劃均呈小(xiao)幅增(zeng)長(chang)；冷(leng)鏈、數(shu)據中心(xin)離(li)心機(ji)組(zu)對R134a、R1233zd需求穩(wen)中有(you)升。  

供應端(duan)：配(pei)額(e)總量鎖(suo)死(si)，品(pin)種間(jian)調(tiao)劑(ji)靈(ling)活(huo)性(xing)有(you)限(xian)，低(di)庫存(cun)周(zhou)期或(huo)貫穿(chuan)2026全(quan)年(nian)。  

價格端(duan)：在“政策(ce)頂”與(yu)“庫存(cun)底(di)”雙(shuang)重作用下，制(zhi)冷(leng)劑(ji)價(jia)格中樞(shu)有(you)望(wang)較2025年上(shang)移(yi)8-12%；R125、R134a保持(chi)領漲(zhang)，R32、R410A跟隨(sui)調(tiao)整。  

 

五(wu)、風險提(ti)示  

1. 宏觀經濟(ji)波動(dong)導(dao)致(zhi)下(xia)遊(you)空調(tiao)、汽(qi)車(che)銷量不(bu)及(ji)預期(qi)；  

2. 海(hai)外R1234yf、R1233zd加(jia)速替(ti)代(dai)，對R134a需求形成(cheng)結構性(xing)沖(chong)擊(ji)；  

3. 配(pei)額(e)調(tiao)劑(ji)系(xi)數(shu)調(tiao)整或(huo)新(xin)增(zeng)進(jin)口寬(kuan)松政策(ce)，可能改(gai)變供應節(jie)奏(zou)。  

 

結論  

配(pei)額(e)制(zhi)度(du)為制冷(leng)劑(ji)行(xing)業(ye)劃定(ding)了(le)“硬供應邊(bian)界”，在低(di)庫存(cun)與(yu)需求修復的(de)雙(shuang)重推動(dong)下(xia)，2026年價(jia)格穩(wen)健上(shang)行(xing)概率較高(gao)。企(qi)業(ye)應合理利用品(pin)種調(tiao)劑(ji)窗(chuang)口，優化(hua)產(chan)品(pin)組(zu)合，同(tong)時加(jia)快第(di)四(si)代(dai)低(di)GWP制(zhi)冷(leng)劑(ji)技術儲備(bei)，以應對中長期替代(dai)趨(qu)勢(shi)。

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